4.2 Le New Deal de Roosevelt
La spirale déflationniste
À la fin de la présidence du Républicain Hoover en 1932, alors que les premiers signes d’une reprise mondiale se font jour, la dépression continue à s’aggraver aux États-Unis et la situation sociale tend à devenir explosive.
La production industrielle américaine décline toujours, son indice base 100 en 1928 s’établit à 62 en février 1932, puis chute à 52 en août 1932.
La baisse des prix se poursuit en 1932 : les prix à la consommation chutent de plus de 10 % par rapport à 1931.
Les mécanismes d’auto-entretien de la déflation sont toujours à l’œuvre : la consommation et l’investissement diminuent d’autant plus que l’endettement des agents économiques est élevé (I. Fisher analyse à l’époque le phénomène dans l’article « The Debt-Deflation Theory of Great Depression » publié dans la revue Econometrica en 1933).
Le chômage continue de s’aggraver… Malgré les incertitudes qui entourent sa mesure à l’époque le chiffre de 25 % de taux de chômage fin 1932 est souvent retenu. À l’époque le chômage n’est pas indemnisé, le climat social se tend à mesure que la pauvreté se développe.